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本轮财报季明晰地标明，科技巨头们正负重致远地进行一场豪赌，赌注是AI期间的教育地位。
尽管最新财报季给大型科技公司的股价带来了不同的运谈，但一个明确无误的信号仍是发出：在东谈主工智能（AI）的赛谈上，系数巨头王人在往时所未有的范畴加大参预。无论是微软、谷歌照旧Meta，它们王人在斟酌或仍是推行创记录的本钱支拨，以栽培守旧AI所需的基础步调，这突显了行业对AI将来的坚定押注。
周三盘后，市集对科技巨头们的功绩反应不一。谷歌母公司Alphabet因各业务线收入加速增长，股价高涨5%；而Meta天然营收阐扬优于预期，但因支拨大幅加多，股价重挫8%；微软在功绩基本合适预期后，股价也着落向上2%。
然则，在股价涨跌的背后，本钱支拨（Capex）的飙升成为相接系数财报的共同干线。谷歌和Meta双双上调了2025年的本钱支拨指引，并预报2026年的参预将进一步“显贵”加多。与此同期，微软刚刚达成的财季本钱支拨已远超市集预期，创下公司记录。
这一轮协同的“烧钱”竞赛，反应出科技巨头们为自在AI和云意想的爆炸性需求而张开的热烈竞争。对于投资者而言，这既是企业信心的体现，也激励了对多数投资呈报周期的审慎考量——在AI的精深叙事下，精好意思的成本正成为市集关爱的焦点。
谷歌与Meta：上调指引，剑指将来
在AI基础步调的武备竞赛中，谷歌和Meta正通过明确的指引向市集传递其彭胀的决心。
谷歌母公司Alphabet文牍，瞻望2025年的本钱支拨将在910亿至930亿好意思元之间。这不仅高于此前850亿好意思元的指引，亦然该公司年内第二次上调该预期。更引东谈主注重的是，公司财务总监Anat Ashkenazi示意，瞻望2026年的本钱支拨将有“显贵加多”。这一系列举措的背后，是谷歌云业务的坚强需求，其积压订单（backlog）在该季度环比增长46%，总和达到1550亿好意思元。
一样，Meta也晋升了其支拨预期。Meta将2025年的本钱支拨指引区间从之前的660-720亿好意思元上调至700-720亿好意思元。公司同期预警，2026年本钱支拨的好意思元增长将“彰着大于”2025年，总支拨增长率也将“显贵加速”，主要驱能源来自基础步调成本，包括云支拨和折旧。这一双将来成本的坦诚预报，凯旋导致其股价在财报后承压。
微软：支拨已超预期，突显供应瓶颈
与谷歌和Meta着眼于将来不同，微软刻下的支拨范畴仍是让市集感到不测。
据Business Insider获取的一份里面备忘录清晰，微软首席财务官Amy Hood强调，公司在刚刚达成的第一财季（达成9月）的本钱支拨达到创记录的349亿好意思元，远高于市集普遍预期的300亿好意思元。Hood在备忘录中写谈：“需求捏续加速，咱们正在投资以收拢将来的机遇。”
然则，创记录的支拨并未提振股价。微软股价在盘后着落向上3%，部分原因在于市集担忧AI和云意想的需求增长已超出公司的供应材干。据报谈，投资者普遍缅思科技巨头在AI基础步调上的多数投资能否赢得相应呈报。这种超预期的支拨，一方面展示了微软自在坚强需求的决心，另一方面也反向印证了刻下AI算力市集的供应弥留地点。
机遇与风险：投资者的双重考量
科技巨头们一致的多数参预，为投资者刻画了一幅对于AI将来的蓝图，但也伴跟着可想而知的风险。
机遇在于，这些投资是基于确实且抑遏增长的客户需求。谷歌云32%的年收入增长、与Anthropic和Meta等公司坚毅的数十亿乃至百亿好意思元级别的条约，以偏执AI期骗Gemini月活用户增至6.5亿，王人认知了AI生意化的巨大后劲。
但风险一样阻截无情。Meta和微软的股价反应标明，市集对成本的明锐度正在晋升。投资者正密切谛视，这些动辄数百亿好意思元的参预需要多万古候才能滚动为可不雅的利润。正如Business Insider所指出的，华尔街正普遍担忧这些大范畴AI投资的最终呈报。
一言以蔽之，本轮财报季明晰地标明，科技巨头们正负重致远地进行一场豪赌，赌注是AI期间的教育地位。尽管它们的股价走势各别，但在本钱开支上的一致活动，预示着将来几年专家科技基础步调的形势将被重塑。对于投资者来说，如安在长期的增长愿景与目前的成本压力之间找到均衡，将是将来一段时候的中枢挑战。
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